开栏语：
世间风物，从来推陈出新。
2023年2月1日，全面实行股票发行注册制改革正式启动。《首次公开发行股票注册管理办法》《上市公司证券发行注册管理办法》等规则向社会公开征求意见，这是一场涉及监管理念、监管体制、监管方式的深刻变革。
2023年2月13日，证券导报社开启《共话全面注册制改革》系列采访活动。
察势者明，趋势者智。我们将记录海南资本市场对这一历史性重大事件的观点与声音，收集各类市场主体的意见与建议，这必将是一场场高质量的专业剖析；我们将走进海南上市公司、头部券商、重点园区、专精特新企业、小巨人企业，与董监高对话；聆听海南知名会计师事务所、律师事务所等第三方观点；与行业研究院以及投资者嗨聊，这必将是一次次酣畅的思想盛宴。
新局正开，新章将著。全面注册制改革必将深度赋能海南资本市场，机遇与挑战就在眼前。
海财经·证券导报记者 林师炜
3月17日，《共话全面注册制改革》系列采访第七站开启。证券导报报道组走进广发证券股份有限公司海南分公司（下称广发证券海南分公司），与广发证券海南分公司总经理李君华、合规经理肖楚娟等管理层进行座谈交流。
1993年，广发证券（000776.SZ,1776.HK）正式进军海南资本市场。“全面注册制下，变的是我们围绕市场化改革的整体业务升级，不变的是我们全力服务实体经济的初心。”李君华这样介绍公司。
《共话全面注册制改革》第七站走进广发证券海南分公司
券商需持续修炼内功、创新布局
自2019年设立科创板并试点注册制，到2020年创业板改革扩大试点注册制，再到2021年北交所试点注册制，股票发行注册制改革探索历时四年，在2023年迎来了全面注册制改革成熟期。
“全面注册制是我国资本市场又一项全局性的重大战略布局。在先前的核准制下，拟上市主体需要通过各种要素的匹配拿到发行文件。全面注册制将决定权交给了市场并做出一系列部署，对于健全资本市场基础功能、融资体系的完善、推动实体经济的转型与发展均具有重要意义。”李君华表示，全面实行注册制的实施是深化资本市场改革的重大举措，在市场化的发行、定价和淘汰机制下，资本市场通过不断扩容和出清，上市公司的质量将得到新一轮的提升。
作为企业发行上市的直接参与主体，随着全面注册制改革的落地，券商的长期业务发展逻辑也发生了变化。
大家认为，全面注册制下，市场会对券商的能力形成反推。券商以前是通道业务，没有市场化，现在市场反推券商提升专业能力。全面注册制落地后，对于券商的行业研究、价值发现、质量控制、客户服务、直接投资等综合能力提出了更高的要求。
“如果券商的投研和定价能力不足，对市场宏观面和企业基本面的把握不当，就无法挖掘上市企业的价值，不仅可能会导致业务亏损，也会导致资本市场优化资源配置功能扭曲。”在李君华看来，全面注册制的实施更加考验券商对实体经济的理解，也全面压实了券商的责任。想要在新形势下脱颖而出，券商机构需要持续修炼内功、创新布局。
李君华说，全面注册制改革打开了券商全业务链条的发展空间，除了直投业务外，由于市场成交量的增加及转融券机制的优化，市场经纪、融资融券、财富管理等业务也将迎来新的机遇。
李君华同时也指出了券商面临的挑战，“全面注册制下，业务整合与创新能力强、部门协同高效、人才储备充足的头部券商优势会更加凸显，券商行业可能会面临一轮新的整合。”
广发证券海南分公司总经理李君华
做自贸港企业与资本市场的连接器
“全面注册制改革是以多板块为载体推进的，在注册制全面推行后，多层次资本市场的板块架构将更加清晰，特色更加鲜明。”李君华进一步分析，科创板定位是硬科技，创业板是创新成长，北交所是“专精特新”，而主板则定位大盘蓝筹企业。未来，错位发展、相互补充的多层次资本市场格局将更加完善，基本覆盖不同行业、不同类型、不同成长阶段的企业，同时，各板块通过IPO、转板、分拆上市、并购重组加强了有机联系。
作为连接实体经济和资本市场的重要枢纽，券商如何更好地根据不同板块的企业需求，发挥自身机构优势，为本地实体经济发展持续“输血供氧”？
“以国家战略为导向，深入了解各地产业特征和政策，以企业长远的战略布局为视角，利用企业禀赋，整合资源要素、引导更多资金去解决企业发展中的问题。”李君华向记者概括了广发证券海南分公司业务发展的底层逻辑。
李君华表示，广发证券扎根海南三十年，着眼于本地的商业生态，依托广发集团优势，在助力自贸港企业IPO、再融资、定向资产管理、股权激励等领域积累了丰富的项目孵化经验。未来，广发证券将做好海南本土企业和资本市场的连接器，帮助企业找准自身定位，挖掘业务发展的空间，做好资本市场服务规划，争取培育出更多自贸港明星企业。
深耕投教投保工作，筑牢合规底线
全面注册制推行后，主板股票发行、上市、交易、持续监管等相关制度安排均与原市场制度机制存在较大差异。交易制度的变化也对投资者的专业性提出了更高的要求。
“对普通投资者来讲，发行制度的改革，体现在更加市场化。在市场交易中，可能存在优质企业被错杀的情况，也存在因市场盲目追高带来损失的可能性，因此投资者要加强对企业基本面的研判能力。此外，打新机制、价格笼子还有涨跌幅的交易规则都有不少变化，投资者需要不断迭代自己的投资知识及投资理念。”李君华说。
为保护投资者权益，帮助投资者更好地了解全面注册制业务规则，引导投资者客观认识全面注册制下的投资风险，今年3月以来，广发证券海南分公司积极践行中介机构责任，稳步推进全面注册制改革相关的投教投保工作。
今年3月，公司走进保亭中学举办财商课堂，深入讲解了当前资本市场从核准制到注册制的变化，培养青少年理性投资、价值投资的观念。此外，公司还举办了2023年投资报告会、“3·15”投资者保护教育活动，向到场投资者讲解全面注册制，普及金融知识。
肖楚娟说，今年是广发证券在海南落地三十周年，借此契机，海南分公司开展“踔厉奋发新征程 投教服务再出发”三十周年三十场公益行的活动，活动将深入海南各市县校园、企业。在此活动中，广发证券海南分公司将嵌入注册制知识的宣讲，引导社会公众了解全面注册制规则。
“改革新制下，‘申报即担责’，中介机构的责任全面压实了。未来券商应实现从‘可批性’向‘可投性’的观念转换，坚守合规底线，全面把握项目执行质量、严控业务风险，这样才能更好地去服务国家战略和资本市场改革。”李君华表示，广发证券海南分公司将切实履行好资本市场“看门人”职责，助力资本市场更好地发挥资源配置功能，为全面注册制改革平稳落地贡献广发力量。
策划：许甲猛 林小霞
统筹：康景林
文字：林师炜
图片、视频：孙祥凯（实习）
关键词： 《共话全面注册制改革》系列报道 广发证券
