海财经·证券导报记者 洪佳佳
陪了海南人25年烘焙“老字号”，最终却因“缺钱”倒在了春天里。
2026年2月，海南本土烘焙品牌嘉艺坊突发资金链断裂，宣布全面停业清算，20家门店全部关停，留给供应商的，是一沓沓未结清的账单；留给消费者的，是一张张还在钱包里躺着的储值卡——余额还在，店没了。头顶“西点状元”光环的嘉艺坊，为何落得这般下场？这不是一次简单的倒闭，而是一场预付式消费的“塌方”。
预付款“游戏”何以崩盘？
嘉艺坊的倒下，表面是经营不善，实则是预付式商业模式的资金链断裂——“资金池”见底。
天眼查数据显示，截至2023年末，嘉艺坊总资产约912.03万元，负债却高达948.35万元，账面上早已“资不抵债”。这样的财务轨迹揭示了另一个事实：预付式消费本质上是企业向消费者进行的“融资”。消费者充进去的钱，成了一笔巨额的“无息贷款”，支撑着企业的门店扩张、设备投入和日常运营。这个游戏的规则是：只要新玩家进场的速度，赶超老玩家“退场”的速度，资金盘就能一直转下去。
然而，崩盘往往始于一个简单的失衡：当充值的顾客少了，消费的顾客多了，那个看似稳固的“蓄水池”，就会变成一触即溃的“抽水池”。
这，或许才是嘉艺坊倒下的真正剧本。
清算顺序中的“弱势群体”
然而，对于消费者而言，企业的经营之痛最终转化为真金白银的损失。
那么，卡里剩余的钱还能不能退？
那份对外流传的公告仿佛是这家老店最后的“体面”：承诺承接所有债权债务，恳请手持预付凭证的顾客“务必上交”，以便统一登记，确保顾客与员工的双重权益。只是，当记者拨过去的电话始终无人接听，这份写在纸上的“担当”，终究在现实里，显得有几分无能为力。
能不能退？退多少？
一位海南法律界专业人士的回答令人沮丧：如果，公司进入人民法院申请破产清算环节，在破产财产有限的情况下，消费者的债权可能无法得到全额清偿。
《中华人民共和国企业破产法》第一百一十三条规定了破产财产的清偿顺序。优先清偿破产费用和共益债务后，依照下列顺序清偿：职工债权、税款债权、普通破产债权和劣后债权。如果破产财产不足以清偿同一顺序的清偿要求，将按照比例进行分配。其中，消费者债权便是处于普通破产债权这一环，排在较后的顺序进行清偿。简而言之，当一家企业资不抵债时，消费者可能会成为“接盘侠”——能拿回多少，取决于资产处置后还剩多少。
在这场停业阴霾中，消费者的焦虑似乎迎来了一个转折点。目前，海口市市场监督管理局龙华分局城西市场监管所已接到相关投诉，确认该事件属企业破产后的预付卡清算问题，后续将由商务部门介入统筹处理。
至此，消费者的维权诉求得到了响应。
从资金存管到保险兜底
嘉艺坊停业了，却留下了一道待解的方程式：一边是消费者“蛋糕卡里的钱还没用完，店怎么就没了”的无奈，一边是企业“资产912万元、负债948万元”的财务困局。
从金融视角看，预付式消费是消费者向商家提供的一笔“无息贷款”，且几乎没有任何抵押或担保。这笔资金的用途，恰恰是预付式消费风险的核心。在传统经营模式中，商家往往将预售款项视为自有资金，直接用于门店扩张、日常运营甚至高风险投资。如此一来，消费者钱包里的卡，也许比店里的面包，更容易“过期”。
破解这一困局，需要的是：让预付款回归“预付”本质，而不是成为企业自由支配的“融资工具”。
事实上，海南并非没有动作。近年来，海南推出了“海口预付式消费云监管服务平台”和“基于区块链和数字人民币的预付式消费监管和服务平台”，两个平台均致力于解决预付式消费痛点。其中，“海口预付式消费云监管服务平台”引入银行共管账户和商业保险，要求部分预付款存入监管账户，商家跑路时保险公司可启用保险先行赔付。
这些举措，正是将预付式消费“金融化监管”——把预付款从企业自由支配的经营资金，转变为受第三方监管的“资产”，保险则为消费者的权益进行兜底。
叫好不叫座的“防火墙”
保险，是隔离消费者损失的最后一道“防火墙”。
然而，在实践中，这却遭遇了“叫好不叫座”的尴尬。对于参与预付式消费资金存管的金融机构而言，这是一场在“踩油门”与“踩刹车”之间的艰难平衡。一方面，抢占预付资金存管市场是拓展业务的重要创新抓手；另一方面，合作商家的经营不确定性，又可能将信用风险传导至金融机构自身。
“投保门槛太高了。”海南一家大型财险公司的业务负责人透露，仅“三年财报审核”一项就筛掉了大量经营不稳定的中小商户。“企业经营稍有异常，我们就不敢承保。”他坦言，风控的严苛直接导致了投保基数极小，“投保的企业没几家，最后真正产生赔付的自然寥寥无几。”
“企业就像戴上了‘紧箍咒’。”——另一位财险公司海南区域负责人给出了最形象的注解。
“我们其实是希望做大履约保证保险的，但企业主动购买的意愿并不强烈。”他坦言，问题不在于保费，以20万元的预付款规模为例，保费仅需3000到4000元，企业成本其实并不高。“真正的症结在于，买了保险，他的充值款就要进入监管平台。”
他解释，投保后消费者的充值款必须进入银行监管的共管账户，企业不能随意支取。“哪些情形能用，哪些不能用，我们会在条款里约定好。”他直言，“企业有自己的小算盘，他想不受限制地用这笔钱。我们给他套上‘紧箍咒’，他当然不愿意。”
谈及哪些行业更愿意试点，他表示主要聚焦餐饮和美容美发。“履约保证保险，本质上是要给企业做背书，让消费者更信任。我们更愿意主动邀约那些经营稳健的商家。”
如何筛选这些商家？他透露公司建立了一套多维度的风控模型：“例如，我们会看美团的客户评价，美团上评价4.5分以上的，我们风控模型就打5分，4分以下只能得2分，3.5分以下就是零分。”商圈也是关键指标——海口友谊商圈等人气旺的地方，企业就能经营得好，风控模型就会打高分。他总结道：“简单来说，就是用大数据给企业画个像、打个综合分。80分以上的，我们主动邀约他来投保。”
谈及履约保证保险的推广困境，这位负责人也向记者道出了一个行业悖论。
他坦言，主动找上门的客户其实不多，而这背后是保险业典型的“逆选择”问题——“那些真正需要保险的，往往是经营状况不佳、风险较高的企业。如果我们把这些高风险的全接进来，保险公司也兜不住。”这形成了一个尴尬的闭环：最需要保险保障的商家，被挡在了保险门外；而那些经营稳健、风险较低的商家，又觉得保险可有可无。
“所以我们最初的设想，是先做我们能承接的优质客户。”他解释，公司的策略是主动筛选、主动邀约，从经营良好的商家做起，“慢慢带动整个市场营商环境的改变。”他描绘了一个理想的图景：“我们希望形成‘良币驱逐劣币’的效应——大家愿意为‘良币’企业承保，那些‘劣币’公司看到优质商家都在买保险、消费者更信任他们，自然也会慢慢转变经营方式。”
在他眼中，这不仅是生意，更是保险参与社会治理的功能体现。“通过这种保障制度，形成风险闭环。让企业转变经营方式，让消费者敢充值、敢消费，让市场进入良性循环——这才是我们最初的想法。”
让预付款回归“预收”本质
在金融监管手段遭遇落地困境的同时，司法层面正在为预付式消费系上另一道“安全带”。
去年，最高人民法院发布了《关于审理预付式消费民事纠纷案件适用法律若干问题的解释》，自2025年5月1日起施行，明确了“卷款跑路”经营者的惩罚性赔偿责任，并强化了清算义务人责任，从司法层面给预付消费系上了“安全带” 。
在消费升级与监管趋严的双重背景下，商家单纯依靠“情怀”与“老面孔”已难以维系生存，而预付资金的规范化管理，也正从“可选项”变为“必答题”。对于消费者而言，仍需保持风险意识，尽量避免大额、长期的预付充值，并尽可能选择已纳入资金监管的商家进行消费。
站在更宏观的视角看，预付式消费并非是“坑”，其本质上是一种金融工具与商业模式的结合。只有当金融监管介入，通过资金隔离、银行存管、保险兜底等机制确保资金安全，才能既发挥预付模式锁定客户、缓解资金压力的商业价值，又守住消费者的“钱袋子”。
让预付资金回归“预收”而非“所有”，那张小小储值卡，才能真正承载起消费者对商家的信任。
