受益于2025年11月实施的海南离岛免税购物新政，中国中免（601888）在2025年第四季度迎来业绩强势反弹。尽管全年营收与净利润有所下滑，但单季表现显示出政策对消费市场的显著撬动作用。
根据公司3月21日发布的2025年度业绩快报，全年实现营业收入536.94亿元，同比下降4.92%；归属于上市公司股东的净利润35.86亿元，同比下降15.97%。但第四季度业绩明显回暖：单季营收138.31亿元，同比增长2.81%；归母净利润5.34亿元，同比增长53.49%。若剔除商誉减值影响，第四季度归母净利润同比增幅高达150.63%。
此次新政力度空前，成为业绩反转的关键驱动力。2025年11月1日起，海南离岛免税政策迎来三大升级：免税商品类别从45大类扩大至47大类，新增宠物用品、便携乐器等品类，同时扩容扫地机器人、微型无人机等热门商品；首次将“离岛且离境”旅客纳入政策范围，打开了更具消费力的国际客群市场；岛内居民凭年度一次离岛记录，可无限次购买15大类“即购即提”商品，付款后直接提货，极大释放本地消费潜力。
政策效应在经营指标上得到充分体现。2025年第四季度，公司主营业务毛利率同比增长4.12个百分点，全年毛利率同比提升0.51个百分点，存货周转率同比增长约10%。
中国中免表示，近期公司充分把握海南离岛免税新政实施及海南全岛正式封关的机遇，旗下海南重点门店在春节期间销售额与进店客流量再创新高。随着海南自贸港封关运作深入推进，公司有望持续受益于政策红利与消费回流双重驱动。（洪佳佳）
