海财经·证券导报记者 王昭全
7月20日，A股三大股指集体高开。其中，沪指涨0.73%报3791.66点，深成指涨1.18%报13869.06点，创指涨2.2%报3504.12点。
沪指上周五（7月17日）一天跌了118点，创业板两个交易日跌掉10%。周末还没过完，证监会7月20日的稳市场专题座谈会通知就出来了。这是“9·24”行情以来A股单周跌幅最大的一次，座谈会的桌边，坐着上市公司、券商和基金机构的代表。
这轮下跌的外围传导线很清晰。韩国KOSPI指数上半年涨了69%，散户融资余额冲到38万亿韩元，大多买了三星电子、SK海力士的杠杆ETF。7月中旬SK海力士回撤40%，三星电子回撤30%，全市场120万户杠杆账户触发预警，32万户已经被强平。韩国股市涨跌停限制是30%，但杠杆盘亏损能到60%，连续触发熔断。
监管动手之前，国家队已经先动了。7月19日晚，中国国新宣布，已使用股票回购增持专项再贷款及配套资金超500亿元，用于维护市场稳定。同日，中国诚通宣布近期已累计买入中国股票资产近百亿元。中国国新和中国诚通均表示，后续将全力维护资本市场平稳运行。
两大央企出手，用真金白银表达对中国资产韧性和价值中枢的信心。
公司面上，上市公司业绩总体企稳回升。截至7月15日，沪市756家主板公司发布了2026年半年度业绩预告，306家交出增长或扭亏的成绩单。截至7月16日晚间，科创板已有32家公司披露半年度业绩预告，其中30家预喜，包括22家预计净利润同比增长、6家预计扭亏为盈。深市共有900家公司披露了上半年业绩预告，净利润合计约2307亿元，同比增幅高达147%；逾55%的公司业绩增长或改善，逾三成公司持续盈利且净利润增速超50%。
过去一周，沪深两市增持、回购或利润分配公告达到1500余家次，其中主板有820余家次、两创板相关公告超600家次。多家券商上周五第一时间对市场“批量强平”的“小作文”予以否认，明确两融风险可控，不存在大面积强平情形。
多位证券分析师对市场长期趋势发声。国泰海通研报称，稳定是底色，中国股市企稳与转机已不远，金融、资源、科技等行业有望呈现高景气增长。申万宏源证券策略团队认为，本轮抛压已集中释放，微观结构稳定性可能很快自然恢复；红利类资产有望加快修复，同时存储龙头上市，资金分化可能好于预期，构成市场超跌反弹契机。
