海财经·证券导报记者 王昭全
627%！433%！55%！百济神州（688235）、荣昌生物（688331）、信达生物（01801.HK）三份半年报，把创新药赛道“炸”了。
8月5日晚间，这三家公司的财报数据登上了各大财经平台头条。这背后共同指向一个变化——行业正从长期高投入的研发阶段，迈入产品放量和利润释放的业绩兑现关口。作为中国外贸“新新三样”（人工智能、机器人、创新药）的重要组成部分，创新药正成为中国高技术产业出海的新名片。
但8月6日二级市场走势却让人“大跌眼镜”，均录得放量高开低走。利好兑现获利回吐，也实属正常。
8月7日，创新药概念股再度走强。药康生物、百普赛斯、瑞康医药、哈三联、百花医药、普洛药业、哈药股份、凯莱英、海正药业、珍宝岛、誉衡药业等涨停。其中，百花医药达成4天4板；哈三联、普洛药业、凯莱英、珍宝岛4天2板。
百济神州、荣昌生物、信达生物也大涨，K线上呈现阳包阴，收复8月6日获利回吐“失地”。
净利润暴增10倍
8月5日晚间，三份半年报把整个行业“炸”醒了。
百济神州，上半年营收222.20亿元，同比增长26.8%；归母净利润32.71亿元，同比增长627.1%；扣非净利润29.18亿元，同比增幅高达1017.6%。你没看错，十倍。
荣昌生物，上半年营收约58.5亿元，同比增长433%；归母净利润约47亿元，而去年同期为亏损4.5亿元。从亏4.5亿元到赚47亿元，只用了一年。
信达生物，上半年产品收入超82亿元，同比增长55%以上。一个更扎眼的数字：仅2026年上半年，信达生物的产品收入就已追平2024年全年。
药明康德更不用说，上半年归母净利润110.8亿元，首次突破百亿大关。
这些数字放在三年前，没人敢信。百济神州从高点跌去70%，荣昌生物从近百元跌到二十几元。整个板块被冠以“价值陷阱”的标签，谁碰谁亏。
然后，反转来了。
如今，百济神州的泽布替尼在美国卖成了爆款，直接拉动全年营收指引上调到449亿至462亿元。荣昌生物靠泰它西普，从亏损4.5亿元到盈利47亿元。中国药企在全球TOP10交易中占了8席。
有私募基金经理表示，随着头部创新药上市企业逐步靠近或跨过盈亏平衡线，“未来2到3年，国产创新药会以非常高的速度猛烈拉升。”
BD交易持续刷新纪录
近年来，我国在创新药领域持续加速追赶，已实现从“跟跑”到“并跑”、部分“领跑”的跨越。可以说，中国已成为全球生物医药创新领域的重要力量。
BD（商务拓展）交易规模持续突破，BD对外授权交易，刷新纪录。根据国家药监局最新数据，上半年，我国创新药对外授权共达成81笔合作，交易总额约1100亿美元，已达2025年全年总额的80%，再创历史同期新高。交易覆盖肿瘤、代谢、免疫和神经等10个治疗领域，受让企业来自美国、英国、法国、意大利等20个国家和地区。
国产创新药审批加速。7月1日，国家医保局、国家卫生健康委联合印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，允许申报阶段尚未正式获批但已完成技术评审的药品进行预申报。这意味着一批处于审批尾声的创新药可以获得宝贵的申报窗口，将新药上市到进入医保的周期缩短至3到6个月，实现“获批即可参与当年谈判”。对此，业内人士指出，预申报机制打通了时间差，为创新药企业提供了更加稳定的政策预期。
今年上半年，国产新靶点、新机制创新药获批数量超过去年全年。今年上半年，中国共批准了38个Ⅰ类创新药上市，其中11个为新靶点、新机制药品，且均为自主研发的国产创新药。中国在研新药数量约占全球30%，位列全球第二。
创新药有望接力科技股成新主线
据数据宝统计，截至目前，已有22家创新药上市公司发布今年上半年业绩相关报告且普遍向好，其中同比增长的有12家，扭亏的有3家，还有1家减亏。
创新药龙头药明康德业绩不俗，公司上半年实现营业收入288.97亿元，同比增长38.93%；实现归母净利润110.8亿元，同比增长29.43%。这是公司首次半年度净利润规模突破百亿元，创出历史新高。
下半年以来，融资资金加仓多只创新药产业个股。据数据宝统计，截至8月5日，共计11只个股获融资净买入额超过1000万元。
2026年以来，A股市场呈现出鲜明的结构性特征——科技板块经历了长达数月的极致行情，估值不断抬升，交易日趋拥挤。
面对2026年下半场的博弈，市场的投资逻辑正在从“远期叙事”向“业绩兑现”切换。部分基金经理开始从科技方向暂时撤离，向更多低估值潜力板块寻求增厚收益。
在这一资金再平衡的过程中，凭借多重优势，估值处于历史底部的创新药板块，无疑是极具性价比的承接方向。
7月以来，A股市场风格切换明显。短短12个交易日，创新药板块指数累计上涨18%，明显跑赢A股市场主要指数。7月前4个交易日，创新药指数继续大涨12.96%。科创创新药ETF已连续多日获资金净流入超1亿元，港股通创新药ETF近3日净流入超2亿元。83只医药类ETF合计成交额逼近510亿元。
国金证券认为，国内龙头药企正形成“高研发投入-丰富管线-产品商业化-反哺研发”正向循环，创新药收入占比稳步提升，行业整体盈利弹性持续释放，迎来多年维度的业绩兑现窗口。
无论从政策面、基本面还是资金面来看，创新药已具备成为新主线的充分条件。
不过，创新药板块能否真正接力科技股成为市场新主线，仍取决于后续业绩的持续验证和市场资金的进一步确认。
关键词： 创新药
