海财经·证券导报记者 王昭全
继9月30日创下逾9年新高后，天然橡胶期货延续上涨行情。10月9日，上期所天然橡胶主力合约RU2701日盘收涨2.89%，报20645元/吨。
在二级市场，10月9日，天然橡胶龙头海南橡胶（601118）走势强劲，走出三天两板。
10月9日晚间，海南橡胶发布股票交易异常波动公告。10月12日（周一）海南橡胶早盘冲高，高位震荡，午后再度拉升，收盘涨4.19%。
站上两万元关口 下游忙提价
期货价站上2万元关口，创下九年价格新高。
现货方面，据百川盈孚市场监测，10月9日，天然橡胶国内市场均价1.97万元/吨，较前一交易日再涨56元/吨，年内涨幅28.27%，同比上涨31.45%。
“本轮天然橡胶持续大涨，核心驱动力在于供给周期收缩、厄尔尼诺减产预期、进口减量以及低库存放大弹性。”银河期货化工研究负责人潘盛杰表示。
宝城期货10月8日发布的研报指出，本轮行情并非由终端需求爆发驱动，而是典型的“供给长期结构性收缩+厄尔尼诺气候减产预期+国内库存持续去化+宏观风险偏好修复+节前资金博弈”多重因素共振的结果。
轮胎是天然橡胶最大下游应用市场。随着橡胶价格持续走高，下游成本压力快速攀升。据央视财经报道，自9月以来，已有60余家轮胎企业密集发布超70份涨价函，覆盖全钢胎、半钢胎、工程胎等全品类，涨价幅度大部分为2%至5%，部分规格最高达到6%。有些企业8月以来已连续调价两次。值得关注的是，这已是今年以来轮胎行业的第四轮集中涨价潮。
公开资料显示，橡胶树从种植到开割需6至8年，13至15年才能进入旺产期，产能调节存在滞后性。上一轮长周期中，橡胶低价抑制了更新补种，东南亚主产区老龄树占比今年呈逐步提升趋势，叠加部分胶园改种油棕（棕榈树）等其他经济作物，新增面积有限，供应弹性下降。
上游迎修复 海南橡胶持续全球化布局
上游标的海南橡胶8月以来股价快速拉升，9月30日至10月9日期间，更是在三个交易日内斩获两次涨停。
10月9日，下游轮胎板块个股虽然收涨，但表现偏弱，个股涨幅均未超2%。
10月9日，海南橡胶发布公告称，公司股票于2026年9月30日、10月8日及10月9日连续3个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，根据《上海证券交易所交易规则》的有关规定，属于股票交易异常波动情况。经公司自查，并书面问询控股股东，截至本公告披露日，确认不存在应披露而未披露的重大事项或重要信息。
业内人士分析指出，海南橡胶作为典型上游企业，股价与天然橡胶价格存在正相关性；而中游轮胎和橡胶制品企业更多是成本承压方。
海南橡胶是A股上市公司中唯一的天然橡胶全产业链公司，业务覆盖种植、加工、贸易全链条。公司是目前全球最大的天然橡胶种植、加工、贸易企业，主要生产指标稳居全球首位。
海南橡胶2026年半年报显示，公司在全球范围内经营管理土地490万亩，其中胶园土地380万亩，境内外天然橡胶种植基地共30个；同时，拥有70余年的天然橡胶种植生产经验和成熟稳定的技术管理队伍，拥有一流的胶园“种植-管理-养护-采割”技术，正分阶段推进180万亩省级标准化胶园建设。
公司在全球拥有57家在产橡胶初加工厂（含受托管理的KM公司），分布在多个国家和地区，年加工产能约217万吨（含受托管理的KM公司）。公司初加工产品包括全乳胶、浓缩乳胶、烟片胶、印尼标胶等。
此外，由海南橡胶间接控股的中化国际持有Halcyon Agri约29.2%的股权。Halcyon Agri是全球一体化天然橡胶供应链企业，业务覆盖天然橡胶种植、加工与全球销售，其在东南亚、非洲及国内布局种植园与加工工厂，向全球轮胎及工业客户供应天然橡胶及乳胶产品。
业内人士认为，上游种植与贸易端或迎来周期底部修复期。
海南橡胶全产业链布局，橡胶产品为核心主业，从收入看，2025年橡胶产品收入占比达96.31%，从毛利看，橡胶产品贡献毛利占比61%。国盛证券研报指出，海南橡胶是全球最大天胶企业，充分受益于行业景气上行。基于行业景气上行趋势明确，通过历史PB进行估值，可以看到，公司PB在1.76-6.1之间波动，目前仍处于历史中位，首次覆盖，给予“买入”评级。
关键词： 海南橡胶 海南上市公司
