海财经·证券导报记者 洪佳佳
因金融借款合同纠纷，海南瑞泽（002596）实际控制人之一张仲芳所持的900万股公司股份将被法院强制变卖。尽管公司表示“此举不会导致控制权变更”，但公司亦指出“实际控制人高比例的股权质押及多笔逾期冻结，或影响公司控制权稳定”。而公司自身也连续五年陷入亏损的泥潭。
900万股将被强制变卖
海南瑞泽3月25日公告，公司收到海南省第一中级人民法院送达的《执行裁定书》及《协助执行通知书》。因被执行人未履行法律文书确定的义务，法院已对张仲芳所继承、尚登记在冯活灵名下的海南瑞泽1592.4万股股票及其孳息进行冻结。现因被执行财产需要变价，法院裁定变卖其中900万股股票及其孳息。
此次强制变卖源于一起金融借款合同纠纷。申请执行人为海南农村商业银行股份有限公司陵水支行、万宁支行、琼海支行，被执行人为三亚瑞兴合泰旅游控股有限公司、三亚大兴集团有限公司、张艺林、张海林、张仲芳等人。因被执行人未履行生效判决确定的义务，法院启动本次变卖程序。
海南瑞泽在公告中表示，本次拟被强制变卖的股份均为冯活灵在公司首次公开发行前取得的股份，以及因资本公积金转增股本而相应增加的股份，属于股东自有财产。公司强调，该事项对公司治理及日常生产经营不构成重大影响。
截至公告披露日，公司实际控制人及其一致行动人合计持有公司股份3.21亿股，占公司总股本28.01%。若本次强制变卖最终全部实施完成，持股数量将降至3.12亿股，持股比例降至27.23%。公司认为，这一比例足以对公司股东会决议产生重大影响，但董事会三分之二以上成员均由实际控制人推荐或提名，因此本次变卖不会导致公司实际控制人发生变更。
海南瑞泽在公告中表示，本次强制变卖股份事项尚未正式进行，变卖结果存在一定的不确定性。公司将持续关注事项进展，并按规定履行信息披露义务。
高比例质押与逾期风险暗藏
尽管控制权暂未改变，但实际控制人层面的风险不容忽视。海南瑞泽在公告中坦言，公司实际控制人及其一致行动人合计质押公司股份数量占其合计持股数的比例较高，且存在多笔质押逾期及被司法冻结的情况。
公告提示，实际控制人目前面临质押股份被平仓或者被法院司法拍卖的风险，这对公司控制权的稳定可能会造成较大影响。
就在此次强制变卖公告前不久，2月25日，海南瑞泽曾发布公告称，股东冯活灵所持有的1593万股被司法再冻结，占其所持股份比例100%，占公司总股本比例1.39%。冻结原因为冯活灵为三亚瑞兴合泰旅游控股有限公司申请贷款提供质押担保，而该公司逾期未能偿还质押融资款项。
此前，海南瑞泽的两次司法拍卖均遭遇“无人问津”的局面。公司股东三亚大兴集团有限公司持有的1500万股公司股份（占公司总股本1.31%）因债务纠纷被海南省琼海市人民法院两次公开拍卖。根据淘宝网司法拍卖网络平台显示的结果，两次拍卖时间分别为2026年1月25日10时至1月26日10时、2月14日10时至2月15日10时，最终均因无人出价而流拍。
连续五年亏损，营收腰斩
高比例质押暗藏逾期风险，海南瑞泽的经营状况同样不容乐观。作为海南商品混凝土行业中唯一的本土上市企业，公司主营商品混凝土生产与销售、市政环卫等业务。
最新业绩预告显示，海南瑞泽预计2025年续亏，归属于上市公司股东的净利润为-2.31亿元至-1.23亿元，扣除非经常性损益后的净利润为-2.56亿元至-1.48亿元。这意味着，公司年度净利润“五连亏”。
拉长时间线看，公司经营颓势较为明显。数据显示，海南瑞泽营业收入已连续四年下滑，从2020年的29.04亿元一路降至2024年的13.04亿元，四年间遭遇腰斩。净利润方面，2021年至2024年分别为-11.41亿元、-4.94亿元、-5.07亿元、-2.42亿元，四年累计亏损近24亿元。
对于业绩持续亏损，海南瑞泽解释称，报告期内商品混凝土、市政环卫业务行业竞争加剧等因素影响，公司营业收入有所下滑，毛利率下降。不过，公司也表示，期内通过诉讼等多种手段加大应收款项清收力度，降低了应收账款余额，信用减值损失计提金额有所下降。
