截至2025年3月末，中国人保、中国人寿、中国太平、中国太保、中国平安、新华保险、阳光保险集团等7家头部上市保险公司2025年年报全部披露完毕。整体来看，7家公司均实现归母净利润正增长，多家公司投资盈利获正收益，股东分红连续多年保持提升。
业绩概览：净利润全线增长，头部效应显著
2025年，7家上市险企归母净利润均实现正增长。从利润体量看，头部集中趋势明显，中国人寿与中国平安的千亿级净利润，合计远超其他五家之和。从增速看，中国太平、中国人寿、新华保险表现抢眼，主要得益于权益投资收益的大幅提升及新会计准则下的利润释放。
中国人寿归母净利润达1540.78亿元，同比增长44.1%，连续两年突破千亿；
中国平安归母净利润1347.78亿元，同比增长6.5%，稳居行业前列；
中国太保归母净利润突破500亿元，达535.05亿元，同比增长19.0%；
中国人保归母净利润466.46亿元，同比增长8.8%；
中国太平归母净利润270.59亿港元，同比增长220.9%，增幅居7家之首；
新华保险归母净利润362.84亿元，同比增长38.3%；
阳光保险归母净利润63.1亿元，同比增长15.7%。
投资能力：权益配置成“胜负手”，收益率普遍走高
2025年，权益投资成为险企利润增长的最大变量，7家公司均通过加大权益资产配置、优化固收资产结构来提升长期投资回报。新华保险、中国人寿等通过适度提升权益配置比例，带动总投资收益率显著回升。相比之下，部分险企收益率相对保守，反映出不同风险偏好与负债结构的差异。整体来看，投资能力正成为险企业绩分化的核心变量。
中国人寿总投资收益达3876.94亿元，总投资收益率6.09%；
中国平安综合投资收益率6.3%；
中国太保管理资产规模达3.89万亿元，总投资收益率5.7%；
中国人保总投资收益923亿元，创历史新高，总投资收益率5.7%；
中国太平总投资收益668.26亿港元，总收益率为4.04%；
新华保险总投资收益约1043亿元，总投资收益率高达6.6%，位居前列；
阳光保险总投资收益252.3亿元，同比增长27.1%，收益率4.8%。
分红回馈：7家公司均分红，传递积极信号
在业绩普涨的支撑下，多数险企提高了现金分红水平，向市场传递积极信号：中国平安连续14年增长、中国人寿大幅提升31.7%，均体现出管理层对股东回报的重视。这也有助于在当前低估值环境下稳定投资者预期，提升保险板块的配置吸引力。
中国人寿拟每股分红0.856元，同比提升31.7%；
中国平安拟每股派息2.70元，同比增长5.9%，连续14年保持增长；
中国太保拟每股派1.15元，总额约110.63亿元；
中国人保拟每10股分红1.45元，合计64.12亿元；
中国太平拟每股派息1.23港元，较2024年增长251.4%；
新华保险拟每股派2.06元，预计总额64.26亿元；
阳光保险拟每股分红0.19元，与2024年持平。
寿险业务：新业务价值大幅提升，分红险转型加速
近年来，监管部门持续推动寿险产品预定利率和销售渠道“报行合一”改革，寿险业务面临较大转型压力。上市公司寿险业务普遍大力发展浮动收益型业务，业务结构进一步优化。
业务结构转型成效显著：中国人寿浮动收益型业务实现强劲增长，在首年期交保费中的占比近50%；中国太保寿险新保期交中分红险占比已提升至50%；中国太平人寿2025年全渠道分红险保费占长期险保费比重已近90%；新华保险分红险长期险首年保费达119.33亿元，同比增长近12倍，同时分红险占整体期交业务比例逐季提升，四季度占比达77%，成为业务结构优化的关键抓手；阳光保险寿险业务的银保渠道新单保费340.9亿元，同比激增69%，占总新单保费比重升至75.6%，成为拉动业务增长的核心引擎。
新业务价值强劲增长：中国人寿一年新业务价值达457.52亿元，同比大幅增长35.7%；中国平安寿险及健康险业务新业务价值同比增长29.3%至368.97亿元；中国太保寿险新业务价值同比增长40.1%至186.09亿元；中国人保寿险新业务价值同比增长64.5%至82.29亿元；新华保险寿险新业务价值达98.42亿元，同比大幅增长57.4%。
财险业务：车险盈利改善，非车险分化加剧
与寿险业务高歌猛进相比，财险业务整体进入平稳增长、结构优化阶段，综合成本率的管控成为承保盈利能力的关键试金石。
降本增效效果显现：中国人保财险、中国平安产险、中国太保产险、中国太平财险的综合成本率分别优化至97.6%、96.8%、97.5%和98.8%，分别同比下降0.9、1.5、1.1和1.3个百分点。由此带动承保利润提升：中国人保财险、中国平安产险、中国太保产险分别实现承保利润124.43亿元、107.17亿元和48.36亿元，分别同比增长75.6%、96.2%和81.0%。
车险业务质量提升：各险企有效管控新能源车险出险率。中国平安产险车险综合成本率优化至95.8%，同比降低2.3个百分点；中国人保财险车险业务综合成本率优化至95.3%，承保利润同比增长53.6%至142.58亿元；中国太保产险车险综合成本率同比下降2.6个百分点至95.6%。
非车险业务分化加剧：中国人保财险非车险业务占比提升至45.0%，其中意外伤害及健康险承保利润同比增长154.1%；中国太保产险个人信用保证保险业务规模大幅压降；中国平安产险保证保险业务实现扭亏为盈；阳光保险财险业务在拓展政策性健康险业务的同时，还持续在中国制造出海、跨境电商等领域发力。
特色亮点：科技保险、医疗养老布局差异化
在服务国家战略方面，各公司展现出不同侧重点。
中国人保在科技保险领域突破显著，服务科技企业超36万家，新开发52款科技保险产品，落地25款全国首单，包括“低空保”、科研仪器开放共享损失补偿保险等，并牵头组建集成电路、商业航天、低空经济等多个共保体。
中国平安持续深耕医疗养老生态，国内百强医院和三甲医院合作覆盖率100%，AI+真人医生覆盖全部个人客户，居家养老服务资格客户超24万人，高品质康养社区已在5个城市启动。
中国人寿、中国太保在政策性健康险、长期护理保险等领域持续扩大覆盖，积极参与多层次医疗保障体系建设。
中国太平提出，在科技、绿色、普惠、养老、数字金融领域多维发力，同时，在乡村振兴、大湾区建设等领域主动担当。
新华保险公司则是响应中长期资金入市要求，出资462.5亿元联合同业设立三期试点基金，积极参与国家创业投资引导基金京津冀基金项目，2025年公司服务金融“五篇大文章”投资余额超3600亿元，同比增长20%以上。
阳光保险在科技金融、绿色金融、普惠金融和养老金融等领域持续加大投入，其中，绿色保险保障规模接近15万亿元。
（海财经·证券导报记者洪佳佳综合整理）
关键词： 险企
