开栏语：
世间风物，从来推陈出新。
2023年2月1日，全面实行股票发行注册制改革正式启动。《首次公开发行股票注册管理办法》《上市公司证券发行注册管理办法》等规则向社会公开征求意见，这是一场涉及监管理念、监管体制、监管方式的深刻变革。
2023年2月13日，证券导报社开启《共话全面注册制改革》系列采访活动。
察势者明，趋势者智。我们将记录海南资本市场对这一历史性重大事件的观点与声音，收集各类市场主体的意见与建议，这必将是一场场高质量的专业剖析；我们将走进海南上市公司、头部券商、重点园区、专精特新企业、小巨人企业，与董监高对话；聆听海南知名会计师事务所、律师事务所等第三方观点；与行业研究院以及投资者嗨聊，这必将是一次次酣畅的思想盛宴。
新局正开，新章将著。全面注册制改革必将深度赋能海南资本市场，机遇与挑战就在眼前。
海财经·证券导报记者 康景林 梁天琪
2月17日，全面实行股票发行注册制相关制度规则正式发布实施。券商投行将迎来哪些新机遇和挑战？
《共话全面注册制改革》第二站，证券导报报道组走进位于海口的金元证券股份有限公司（下称：金元证券）海南分公司。
2002年成立的金元证券作为海南本土券商，自开业以来持续盈利。现有分支机构58家，营业网点遍及国内的19个省市，并形成证券、期货、基金、投资良性互动的证券控股集团运作模式。
在金元证券投建的海南省证券期货投资者教育基地内，证券导报报道组与金元证券海南分公司总经理徐㛃、金元证券海口凤翔西路证券营业部总经理扈卫、金元证券增值服务中心团队长赖颂元等公司管理层座谈交流，聆听他们对全面注册制改革制度的独特理解。
强化前端“把关” 重塑券商综合能力
从2013年提出“推进股票发行注册制改革”，到科创板、创业板、北交所试点注册制，再到此次全面注册制改革宣布启动，这项关乎资本市场制度建设的重大改革已推进近十年。
“全面注册制的实施，标志着，中国资本市场改革开放的进程加快，这对资本市场是有正面提升作用的。”金元证券海南分公司总经理徐㛃认为，注册制是资本市场走向成熟的重要标志，注册制实施后，大量符合转型方向的创新企业，能够在高速成长之前，顺利的快速上市，为投资者提供更多更优质的选择。
在徐㛃看来，券商投行作为资本市场发行上市的直接参与主体，将迎来更多机会和市场空间。“全面注册制的到来，也意味着两扇大门打开，即以更包容的态度，吸引更多企业来上市，同时也有极其严格的退市制度，杜绝恶意炒作垃圾股的行为。”
“在此背景下，中介机构前端的‘把关’也尤为重要。”徐㛃告诉证券导报报道组记者，全面注册制对投行的资产价值甄别和发现能力提出挑战，对投行从业人员的综合能力要求进一步提高。投行不仅要围绕“专业责任”重塑能力，打造高阶专业能力，适应新市场环境，也要以客户为中心，形成综合服务能力，提升服务水平，满足客户新需求。面对行业升级，从业者只有率先拥抱变化，不断充实自己的知识体系，持续更新巩固自身专业能力，才在未来的竞争中获得优势。
金元证券股份有限公司海南分公司总经理 徐㛃。孙祥凯摄
金元证券海口凤翔西路证券营业部总经理扈卫也认为，注册制全面实施对券商投行业务来说，是发展“风口”，也是更大的挑战。扈卫表示，全面注册制下，将推动公司业务模式由“流水线产品”转型为“量身定制服务”。“这就要求券商投行以客户为中心，综合考虑客户的实际情况、板块的定位特色及客户在不同板块估值情况等因素，为客户‘量身定制’上市方案。”扈卫称，长期来看，通道性的业务模式价值将越来越低，精细化的服务价值将日益凸显，这对券商对政策的理解和市场的把握提出了更高的要求。
加强投资者保护 共享全面注册制改革春风
座谈会结束后，证券导报报道组记者被一台摆在金元证券海南分公司入口处的白色电子设备所吸引，还未拆封的保护膜成功勾起了记者的好奇心。
未拆封的金融期货知识充电站正在等待投资者。梁天琪摄
“资本市场时刻都在变化，我们和所有投资者一样，每天都在不停地学习，这台中国金融期货交易所刚送来的金融期货知识充电站，可以让我们学到最新的知识。”徐㛃对记者说。
据徐㛃介绍，本次座谈会所在的海南省证券期货投资者教育基地是海南省首座投资者教育基地，投教基地按使用功能规划为发展历程区、互动体验区、海南资本市场区等7个区。并通过专注开展多元化的投资者教育服务，帮助投资者树立理性投资理念，增强投资者自我保护能力，以实现培育成熟投资者队伍的目的。
“我们希望利用海南省投教基地的优势，积极做好投资者教育工作，引导投资者树立长期价值投资理念，为市场稳健运行贡献力量。”徐㛃称，全面注册制改革对于个人投资者而言，提出了更高的投资决策要求。
“‘打新’这种‘稳赚不赔’的盈利模式被打破了。”扈卫接过话题向报道组记者介绍了全面注册制改革对于普通投资者的影响。根据全面注册制的制度安排，上市前3年持续盈利已经不是强制指标，依据全面注册制上市的企业差异较大，对于普通投资者来说，认真研究上市公司材料，“慎重打新”将成为常态。
随着全面注册制实施，上市公司“壳资源”价值逐渐降低，不合格的上市公司会加速退市，喜欢“炒重组”概念的投资者需要改变投资策略，长期价值投资将成为市场主流。
“投资者应树立长期价值投资理念，进一步回归股票的基本面分析，持续盈利增长的企业投资价值也将进一步被市场挖掘。”徐㛃总结到，下一步，金元证券将通过丰富多彩的投资者教育活动全面解读注册制改革，让海南自贸港的所有投资者，能够共享全面注册制改革春风。
融资作用突显 推动重点产业发展
“海南可把握全面实行股票发行注册制机遇，推动资本市场服务海南自贸港高质量发展。”扈卫认为，可围绕海南自贸港重点产业，推动健全上市后备资源库，对入库企业进行分层次、分梯队孵化培育和动态管理，加强重点公司培育。
扈卫称，全面注册制下，企业直接融资作用逐步凸显，股票、债券、资产证券化产品等资本市场直接融资渠道对降低企业融资成本，促进科技、资本和产业融合，推进产业转型升级具有重要作用。
金元证券海南分公司管理层正在一同探讨。（左一：扈卫 中间：徐㛃 右一：赖颂元）孙祥凯摄
作为海南本土券商，金元证券投行业务将抓住全面注册制改革带来的发展机遇，充分用好海南地方经济发展政策。“针对注册制下的业务需求特点，我们以客户为中心，打造了更全面的企业战略协作体系，‘投、融、保、研’和财富管理都是我们的核心竞争优势，通过股权、债券、并购、资管等多部门高效联动，为客户提供完整的一揽子服务。”徐㛃说。
策划：许甲猛 林小霞
统筹：康景林
文字记者：康景林 梁天琪
图片、视频记者：孙祥凯（实习）
视频剪辑：李梦宇（实习）
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关键词： 《共话全面注册制改革》系列报道 金元证券
