海财经·证券导报记者 王全
红利属于有准备的人。
海南封关数据战报让人感到震撼：这不是一次简单的政策落地，而是一场消费与资本的盛宴。
封关首月，消费购物上，每天都有2.4万人涌入海南，每天怒砸1.6亿元。如果说游客是流水的兵，那么企业就是扎下的营。资本的迁徙，企业“用脚投票”：全省新增各类经营主体达2.68万户，这意味着平均每天有893个创业梦想在此启航。
3月27日，海南自贸港迎来全岛封关运作的第100天。封关百日，离岛免税销售金额达156亿元，同比增长27.64%；新增经营主体8.5万户，其中企业7.01万户，同比增长90.81%。
老板们都在往海南跑。1月27日，盈新发展（000620）跨界半导体事项的一份进展议案透露，出让方广东公司火速更名为“海南公司”。迁徙至海南自贸港后再出让，资本为何要多此一举？
海南兴煜投资完成注册资本变更
1月27日，主营文旅地产的盈新发展发布跨界收购半导体进展公告，拟以现金5.2亿元收购广东长兴半导体科技有限公司（以下简称长兴半导体）60%股权，跨界进入存储芯片封装测试领域。
公告披露，盈新发展与海南兴煜投资有限公司（以下简称海南兴煜投资）、夏少杰签署长兴半导体股权转让协议。本次交易完成后，盈新发展将持有长兴半导体60%股权，长兴半导体将纳入公司合并报表。公告透露，海南兴煜投资是由广东长兴信息管理咨询有限公司（以下简称广东长兴咨询）更名而来。
2025年10月21日，盈新发展发布筹划收购长兴半导体控制权的提示性公告时，出让方为广东长兴咨询与张治强。2026年1月5日，盈新发展披露补充协议进展公告时，出让方之一仍是广东长兴咨询。
也就是说，不到一个月，在议案拟提交股东大会审议之前，出让方广东长兴咨询火速更名为海南兴煜投资。
海南兴煜投资公司股权结构清晰显示：张治强持股70%，李小丽持股30%，并由李小丽担任法定代表人。海南兴煜是长兴半导体控股股东。
天眼查APP显示，海南兴煜投资于1月25日完成了一系列工商变更，涉及企业名称、注册地址、经营范围、注册资本及对外投资等多个核心事项。其中，注册资本由5000万元骤增至2.3亿元，注册地址变更为海南省文昌市文城镇滨湾路177号航天城产业服务中心众创空间A区三楼。这与盈新发展拟收购长兴半导体60%股权的公告时间高度重合（2026年1月27日）。
海南兴煜投资不仅注册资本大幅增加，还出资4080万美元投资江苏长晟半导体科技有限公司、出资2550万元人民币投资江苏长耀半导体科技有限公司。
2月2日，盈新发展在接受调研者提问时表示，海南兴煜投资于2026年1月25日完成注册资本变更，系其基于自身业务发展需要所作的正常工商调整，其增资行为与本次交易无直接关联。公司已履行必要的尽职调查程序，交易安排符合信息披露及合规要求。
股东实现套现
海南兴煜投资获得5亿元现金对价
长兴半导体股权结构显示，海南兴煜投资持股73.6282%，张治强持股8.1809%，夏少杰持股3.75%。
将大部分股权溢价出售给急于转型的盈新发展，长兴半导体的法人张治强、间接股东李小丽以及2024年底突击入股的夏少杰，都将实现巨额现金套现。
根据公告，海南兴煜投资出让长兴半导体56.25%股权，在此次交易中可获得5亿元现金对价；夏少杰出让3.75%的股权，将获得股权转让价款2000万元。
交易完成后，张治强通过海南兴煜投资剩余的17.3782%股权及其个人直接持有的8.1809%股权，仍合计持有长兴半导体约25.56%的股权，并作为“业绩承诺方”和未来公司治理中的提名董事方（有权提名1名董事），保留了在长兴半导体经营中的关键影响力。
天眼查App显示，长兴半导体最近一次股权变更发生在2024年12月，夏少杰当时出资229.19万元认购公司3.75%股权，由此可估算长兴半导体当时估值约为6112万元。按这样计算，从6112万元到8.67亿元，长兴半导体总估值在一年多时间内就暴增13倍。
2月12日，盈新发展召开2026年第一次临时股东大会审议通过了收购长兴半导体交易议案。公告指出，本次交易不构成关联交易，亦不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组，无需取得有关部门批准。
能否享惠“双15%”
“实质性运营”的鼓励类产业是前提
业内人士指出，广东长兴咨询更名为海南兴煜投资，或许是看中了海南自贸港“双15%”税收优惠政策。在内地，大部分企业需要缴纳25%的企业所得税。但在海南，鼓励类产业企业在海南注册并“实质性运营”，可以按15%征收。
假设一家鼓励类产业企业一年净利润1亿元，在上海、深圳这些地方一年要交2500万元的税，可是在海南只需要交1500万元的税，足足多出了1000万元的纯利润。
盈新发展1月27日的公告显示，本次交易对价对应的长兴半导体100%股权价值为8.67亿元，相较于长兴半导体2025年12月末净资产2.01亿元，实际增值率为330.61%。
海南一家会计师事务所负责人给海财经·证券导报记者粗略算了这笔交易，该公司100%股权价值为8.67亿元，60%的标的转让价为5.2亿元，海南兴煜投资出让56.25%股权，增值率330.61%，如果按内地25%所得税率，广东长兴咨询需缴纳的所得税或高达9000万元。假如公司属于海南享惠主体，按15%税率，海南兴煜投资仅需缴纳不到6000万元。也就是说，对比税负差异，海南兴煜投资或能享“免单”3000多万元。
公司是否属于“实质性运营”的鼓励类产业企业，能否“免单”3000多万元？记者向海南兴煜投资求证，公司没有回应。
资本为何钟情自贸港？
2025年8月14日，国家税务总局、海南省税务局、海南省财政厅、海南省市场监督管理局发布关于延续海南自由贸易港鼓励类产业企业实质性运营政策有关问题的公告（2025年第3号）。公告指出，注册在自贸港的居民企业，从事鼓励类产业项目，并且在自贸港之外未设立分支机构的，其生产经营、人员、账务、财产等在自贸港，属于在自贸港实质性运营。对于仅在自贸港注册登记，其生产经营、人员、账务、财产等任一项不在自贸港，不属于在自贸港实质性运营，不得享受自贸港企业所得税优惠政策。省税务局、省财政厅、省市场监管局等部门共同开展实质性运营联合监管。企业对实质性运营判定有争议的，由省市场监管局牵头，会同省财政厅、省税务局等部门建立争议协调解决工作机制，研究予以确定。
对此，记者采访了海南一重点园区招商人士，她介绍，企业是否属于“自贸港鼓励类产业实质性运营”的企业，除了公司注册地址在海南，在海南有实际办公场所，公司员工在海南实际参保等常规要求外，主要还要看公司是否有鼓励类产业运营的持续性收入，并且该项收入要大于公司总收入的60%。该人士进一步强调，如果仅是一笔股权转让业务，而没有持续性的运营收入，那么该企业就不属于享惠主体。
另一位从事重点园区服务咨询的人士告诉记者，对于上述投资公司，对外投资是其主营业务，股权收益能不能享受“双15%”的税收优惠政策，需要向海南省发展和改革委员会备案成为创投公司。另外还要同当地税务机关沟通。
据海南省发展和改革委员会2025年11月28日最新数据，海南有86家创投公司通过年检，6家未参加年检，4家取消备案。通过年检企业可依据相关文件精神享受有关税收优惠，取消备案的创业投资企业三年内不予受理重新备案。
梳理这86家名单，可以发现这些创投公司在资本市场上的身影。如钧达股份（002865）的大股东海南锦迪科技投资有限公司，间接控股股东海南杨氏家族科技投资有限公司；还有天迈科技（300807）的二股东海南大成瑞信投资合伙企业（有限合伙）等等。
出让方为何多此一举迁至海南？记者以投资者身份向盈新发展电话了解时，盈新发展证券部一位工作人员称，这是出让方的事，上市公司已合规披露了收购公告。
财经专业人士指出：“资本选择海南无可厚非，自贸港政策优势就是生产力。”
该人士表示，特别是对于大型企业而言，净利润提高一点，都是实打实的现金流，何况海南所得税上有10%的税负差异空间，相信今后会有更多大型企业将总部或区域分部平台、结算中心、某些高利润板块放在海南。
从更宏观层面看，海南是连接器，零关税、跨境资金便利、加工增值等优惠政策，为国内外企业提供了更安全、更透明、更持续的全球化路径。
海南的产业发展与升级从来就不是靠情绪来推动的，而是靠企业的实干和实质性经营。利润在哪里，人才就会流向哪里；人才来了，产业就会逐渐成形，然后生态就形成了。
关键词： 盈新发展
